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Au coeur de l’été, revenons sur les principaux événements financiers qui ont jalonné le premier semestre 2023. Hervé Renard, Directeur de JPM Gestion d’Actifs, nous éclaire sur les grands thèmes surveillés par les marchés financiers.
L’évolution de l’inflation est une bonne nouvelle pour les investisseurs. « Les tendances qui ont commencé en 2022 se poursuivent en 2023, avec une inflation qui se dégonfle tant en Europe qu’aux Etats-Unis. » Avec des taux d’inflation de 5,5% en zone euro et 3% aux Etats-Unis, les économies occidentales se rapprochent de l’objectif des 2% fixé par les Banques centrales. Pour autant, l’inflation coeur se montre plus résistante.
Sur le front économique, 2023 était annoncée comme l’année de la récession aux Etats-Unis. À ce jour, cela ne s’est toujours pas avéré et le PIB américain est en croissance au premier semestre. En zone euro, la croissance du PIB stagne au premier semestre, une tendance qui devrait se poursuivre.
Le cycle de hausse des taux est-il sur le point de se terminer ? « C’est la question que se posent tous les investisseurs. La FED et la BCE se réunissent dans quelques jours et une nouvelle hausse de 25 points de base est largement anticipée, tant aux Etats-Unis qu’en Europe. Aux Etats-Unis, cette hausse pourrait être la dernière car tous les effets des précédentes hausses de taux ne se sont pas nécessairement encore matérialisés. À l’inverse, la probabilité que la BCE opère une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année n’est pas à exclure. Pour autant, les taux de la BCE atteignent presque leur record historique de 2000 et il sera compliqué d’aller au-delà compte tenu de la pression politique souhaitant éviter une récession en zone euro ».
Quelle est la stratégie d’investissements de JPM Gestion d’Actifs face à un marché qui reste compliqué à appréhender ? « La principale conviction en investissement de l’équipe de gestion aujourd’hui repose sur le marché obligataire, qui semble offrir des perspectives de rendement attrayantes, avec une profitabilité des entreprises qui demeure à des niveaux très satisfaisants. Notre ADN prudent nous fait privilégier des maturités courtes de 3 à 4 ans, avec des entreprises suffisamment solides pour pouvoir encaisser un éventuel choc d’activité sur cet horizon. Sur les marchés actions, nous nous positionnons en investisseurs long terme malgré une toile de fonds macroéconomique qui va se dégrader aux Etats-Unis. »
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