- Speaker #0
Bienvenue sur le podcast d'AVB, nous vous proposons de découvrir, redécouvrir ensemble quelques notions clés de l'assurance en quelques minutes. Nous poursuivons les épisodes du podcast AVB pour découvrir ensemble quelques notions clés de l'assurance expliquées en quelques minutes. Et aujourd'hui, Nicolas... Tu as le plaisir de venir nous parler d'un sujet relativement récent et donc certainement méconnu qui est le nouvel Eurocroissance.
- Speaker #1
Oui, en effet, le nouvel Eurocroissance, c'est un produit d'assurance-vie qui a été réintroduit récemment par la loi Pacte après un premier échec commercial, j'ai envie de dire, en 2016. C'est globalement un produit qui vise à combiner les caractéristiques des fonds en euros pour la partie sécurité. et des unités de compte pour la partie performance. C'est un produit qui vise à offrir une garantie partielle ou totale du capital à l'échéance.
- Speaker #0
Donc la première version de ce produit Eurocroissance a été un échec commercial. Est-ce que tu peux nous expliquer pourquoi ?
- Speaker #1
Oui, parce que la construction du produit faisait qu'il était à la fois compliqué à comprendre dans ses mécanismes et donc compliqué à vendre et donc à placer auprès des assurés. Pourquoi est-ce que ce produit était complexe ? C'est parce que là où quand vous investissez sur du fonds en euros, vous avez 100 euros investis sur votre fonds euro, et bien là, on va prendre votre prime et déjà on va l'investir en deux supports différents, bien que ce soit un seul fonds euro croissance. On va distinguer d'un côté la partie qui permet d'assurer la garantie au terme, qu'on va qualifier de provision mathématique. Et ce qui reste, on va l'investir dans la provision de diversification, qui a un comportement globalement très proche du Nucé. Donc ce mécanisme à deux poches fait que le produit était complexe, donc difficile à vendre. Et en plus de ça, la partie provision mathématique représentait une part très élevée des primes, parce qu'à ce moment-là, vous vous rappelez bien que les taux étaient très bas. Et donc, par les mécanismes d'actualisation, etc., on avait une part de prix en mathématiques très élevée. Donc, le surplus de performance qu'offrait le produit n'était pas forcément très intéressant.
- Speaker #0
Donc, un produit complexe qui, dans le contexte où il a été mis en place, n'était pas forcément opportun, ça a amené à réformer cette euro-croissance. Quels ont été, du coup, les changements qui ont été apportés à ce produit ?
- Speaker #1
Le principal changement est qu'on n'a plus ces deux poches. On a une unique poche qu'on va appeler provision de diversification. Et donc, lorsque l'assuré verse sa prime, elle est intégralement versée en part de provision de diversification, comme le mécanisme qu'on retrouve pour les UC. Ça fait que la lisibilité du fond, la lisibilité de la performance est vraiment simplifiée. parce qu'on a directement enfin en lecture directe le prix de la part à une date et le prix de la part à une autre date ça nous donne notre performance on va retrouver la même performance pour l'ensemble des assurés quelles que soient leurs échéances c'était pas ce qu'on avait sur l'euro croissance ou la fin sur la première version de l'euro croissance où la performance était propre à chaque assuré du coup en cas de rachat anticipé bas l'assuré il va percevoir que la valeur qui correspond au nombre de parts qu'il a acquises fois le prix de la part et par contre au terme du contrat donc généralement 8 ans l'assureur il va lui verser le maximum entre la valeur de ses parts de provisions de diversification ou la garantie au terme qui lui avait accordé donc on est vraiment très proche du mécanisme des UC avec en plus cette garantie à terme Toutefois, l'assureur doit provisionner cette garantie à terme. Il est dans l'obligation de pouvoir servir cette garantie. Et donc, lorsque la valeur de la provision de diversification et de la provision collective de diversification différée n'est pas suffisante pour couvrir l'ensemble des valeurs actuelles des montants qui ont été garantis, il va être obligé de doter une provision supplémentaire. Mais du coup, pardon, qui ne concerne pas directement la surie.
- Speaker #0
Si je comprends bien, du coup, le nouvel euro croissance, c'est pour le dire de façon très simple, c'est une unité de compte, mais avec une garantie de fonds à terme.
- Speaker #1
Exactement. La petite spécificité qu'on va retrouver en plus, c'est ce mécanisme de provision collective de diversification différée qui revient peu ou prou au mécanisme de provision pour participation aux bénéfices qu'on va retrouver sur le fonds euro. Ça va permettre... à l'assureur de lisser la performance de son fonds Eurocroissance sur une durée de 8 ans. Il va pouvoir choisir de distribuer plus ou moins de performances à certaines années, ce qui va rapprocher cela du mécanisme du fonds Euro.
- Speaker #0
Et donc, un produit plus simple pour les assurer, un produit attrayant par sa sécurité, on va dire, et à la fois sa possibilité de... d'offrir des performances plus importantes que les fonds euros. Mais est-ce que ça s'est traduit aujourd'hui par des résultats intéressants en termes de commercialisation ?
- Speaker #1
Ce qu'on peut dire, c'est que ça a mieux marché que la première version. La première version, ça représentait à peu près 2,5 milliards d'encours, alors qu'à fin 2022, la deuxième version représentait environ 7 milliards d'encours. Donc ça a quand même beaucoup mieux marché commercialement. On est toutefois encore assez loin des objectifs du gouvernement puisque l'objectif était d'arriver à 20 milliards d'euros d'encours
- Speaker #0
Donc à date on est en deçà des objectifs que le gouvernement s'était fixé avec cette réforme de l'eurocroissance Est-ce qu'on sait expliquer pourquoi on n'a pas atteint le niveau d'encours souhaité ?
- Speaker #1
Oui on a quand même quelques éléments d'explication... Tout d'abord, pour l'assurer, on manque de recul, on n'a pas d'historique sur la performance de ces fonds Eurocroissance. Et donc, c'est assez compliqué d'aller convaincre les assurés sans ces explications. On a quand même un fonctionnement qui reste plus complexe que le fonds Euro, plus complexe qu'une UC. Et aussi, pour les clients qui peuvent être un petit peu averses au risque, la limitation à une garantie au terme. pas forcément à 100%, peut rendre le fonds Eurocroissance moins attrayant qu'un fonds euro. On va également avoir des freins côté assureur. La mise en place d'un tel produit reste lourde. Il faut adapter les systèmes de gestion. Il faut potentiellement mettre en place une gestion d'actifs spécifiques, mettre en place les bonnes modélisations dans les outils, etc. Former les équipes commerciales aussi avant de se produire. Et en plus de ça, on va avoir un petit peu une difficulté à positionner ce nouveau fonds Eurocroissance dans la gamme de support, vu qu'on a déjà l'euro d'un côté, on a de l'UC. Aujourd'hui, on a des produits structurés dans l'UC qui peuvent justement offrir des garanties au terme. Donc, il n'y a pas forcément un positionnement évident dans la gamme pour ce produit.
- Speaker #0
Donc, il faut se donner rendez-vous dans encore un an ou deux pour voir si... Finalement, cette nouvelle offre, ce nouveau produit trouve sa place dans l'écosystème de l'épargne ?
- Speaker #1
Oui, c'est ça. On va voir la progression des encours et si d'autres assureurs se décident à lancer des fonds Eurocroissance.
- Speaker #0
Je te dis à bientôt, dans quelques mois, pour reparler de l'Eurocroissance.
- Speaker #1
Avec plaisir. À bientôt Virginie.
