13 sanctions, 14,5M€ d’amendes, 18 compositions administratives : en 2025, l’AMF a rappelé au non-coté que les « market practices » n’étaient pas des textes.

Pendant dix ans, le private equity a vécu dans l’entre-soi institutionnel. La retailisation l’en sort, et le régulateur regarde désormais de près ce qui est vendu aux épargnants : fin de vie des fonds fiscaux, valorisation, conflits d’intérêts intra-groupe, liquidité promise. Pour comprendre ce qui a changé, nous recevons l’un des mieux placés pour en parler.

Louis-Grégoire Logre est cofondateur d’Agama, cabinet leader des solutions de conformité et de contrôle interne pour les acteurs régulés en France, et aujourd’hui Managing Director chez IQ-EQ. Entré stagiaire à la COB en 2002, il passe près de dix ans à l’AMF sur les agréments de fonds et de sociétés de gestion, manager d’une équipe de quinze personnes à 27 ans, et vit de l’intérieur Lehman, Madoff et la crise des subprimes. En 2013, il fonde Agama avec Philippe Levrel et Jean-Bernard Quillon, avec une conviction : créer le one-stop shop réglementaire des producteurs et distributeurs de produits d’épargne. Le cabinet accompagne depuis plus de la moitié des créations de sociétés de gestion en France, s’implante au Luxembourg et développe BELT, son outil de pilotage du contrôle interne. En 2023, Agama rejoint IQ-EQ, groupe présent dans 26 pays.

Dans cet épisode, nous allons dans le fond des questions qui occupent la place. Jusqu’où une société de gestion doit-elle vérifier le travail de ses distributeurs, alors qu’une sanction a rebattu les cartes sur l’amélioration de la qualité de service et que la Retail Investment Strategy introduit la notion de bénéfice tangible ? Comment justifier une rétrocession dans la durée sur un fonds fermé ? Pourquoi l’AMF vise-t-elle quasi systématiquement les dirigeants responsables, et presque jamais les RCCI ? Et les sociétés de gestion sont-elles prêtes à passer de 40 à 2 500 souscripteurs sans vendre une liquidité qui n’existe pas ?

Un épisode indispensable pour les dirigeants et RCCI de sociétés de gestion, les responsables conformité, les distributeurs (CGP, family offices, banques privées) et tous ceux qui veulent comprendre comment le contrôle interne accompagne la désinstitutionnalisation du non-coté : entre jurisprudence AMF, relation producteur-distributeur, RIS et gestion du passif.

Pour en savoir plus :

• Louis-Grégoire Logre : https://www.linkedin.com/in/louis-gr%C3%A9goire-logre-ab214b23/
• IQ-EQ : https://iqeq.fr/
• Caption : https://caption.market

Le groupe Caption regroupe deux entités régulées : Caption SA est un Prestataire de Services d’Investissement (PSI) agréé par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) sous le numéro CIB 18683. Sa filiale, Clint Capital, est une Société de Gestion de Portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP-20240014.

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