Ce numéro d’Eco Business du 27/10/2025 propose une analyse détaillée et chiffrée du Projet de loi de finances (PLF) 2026, décrivant une stratégie de consolidation active visant à réduire le déficit budgétaire à 3,0% du PIB et à stabiliser la dette. Le budget est axé sur trois piliers : un investissement public massif (380 milliards de dirhams) concentré sur les Entreprises et Établissements Publics (EEP) et les infrastructures, une réforme fiscale visant l’équité et la conformité (allègement ciblé de l'IR, extension des retenues à la source) et un soutien au pouvoir d’achat par des mesures sociales et une compensation recentrée. Le podcast souligne que la réussite du PLF repose principalement sur la qualité et la rapidité de son exécution, notamment en matière d'investissement et de remboursements fiscaux. Enfin, le podcast examine la soutenabilité de la dette et l'évolution du commerce extérieur, insistant sur le rôle moteur des filières d'exportation comme l'automobile.

Cadrage macro — Sur quoi repose concrètement la croissance à 4,6 % et comment le déficit revient-il à 3 % du PIB sans artifices comptables ?

Recettes (366,5 Mds DH) — Quelles mesures nouvelles et quels élargissements d’assiette expliquent vraiment ce total, indépendamment de l’effet prix/inflation ?

Réforme fiscale “impôt par impôt” — Quels taux, seuils et calendriers changent en 2026, et quels gains d’équité/neutralité en attend-on, chiffrés ?

Dépenses — La structure fonctionnement/investissement/intérêts/compensation est-elle soutenable au regard des priorités 2026, et où sont les marges d’arbitrage ?

Investissement public (380 Mds DH) — Quelle territorialisation précise, avec quels projets livrables, indicateurs d’impact et clauses de délais/coûts ?

Dette publique — Le profil de risque (taux, change, maturités) garantit-il la soutenabilité en cas de choc de 100 pb sur les taux mondiaux ?

Pouvoir d’achat & inclusion — Qu’est-ce que le budget social finance réellement (montants, cibles, résultats attendus) et avec quels mécanismes de redevabilité ?

Compensation (13,9 Mds DH) — La baisse du filet (sucre, blé, butane) est-elle compensée par des transferts mieux ciblés et traçables ménage par ménage ?

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