Jean-Philippe Richaud, co-Head de SWEN Capital Partners et ex-directeur des investissements private assets de la MAIF, déroule 25 ans de transformation du non coté : émergence du private equity, montée en puissance des institutionnels, explosion des stratégies (buyout, infra, dette, impact) et entrée dans un nouveau cycle marqué par la fin de l’argent gratuit et la contrainte climatique.

Il explique pourquoi les investisseurs institutionnels continuent de passer par des fonds de fonds, comment se construit une surperformance nette après frais via secondaires et co-investissements, et dans quels cas un fonds de fonds est plus efficace qu’un portefeuille direct de GPs.

L’épisode décrypte ensuite, de l’intérieur, la mécanique des evergreen et ELTIF 2 : vraie nature de la « semi-liquidité », coûts réels pour le porteur, rôle des assureurs, concurrence des grands acteurs US, arbitrages fonds fermés vs evergreen pour un family office, un particulier ou un assureur.

Dernier bloc : l’impact. Définition opérationnelle d’un vrai fonds à impact (intentionnalité, additionnalité, mesure, gouvernance), articulation entre rendement financier et trajectoires de décarbonation, santé des sols, économie des océans, gaz verts et agriculture régénérative. Avec en toile de fond une thèse claire : le capital privé comme outil central de financement de la transition.

Toute la donnée des fonds non-côté, disponible pour www.owners.pe

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