Emprunter dans une devise qui ne coûte presque rien. Investir cet argent dans une devise qui rapporte beaucoup plus. C'est le principe du carry trade, l'une des stratégies les plus utilisées sur le marché des changes et l'une des moins comprises en dehors des salles de marché.

Dans cet épisode de Business sans Frontières, on décrypte le carry trade de A à Z : son mécanisme, les devises concernées, les acteurs qui le pratiquent, et les risques qu'il fait peser sur votre exposition au risque de change si vous opérez à l'international.

Ce que vous allez comprendre :

Le mécanisme du carry trade. Vous empruntez dans une devise à faible taux d'intérêt, historiquement le yen japonais ou le franc suisse, pour investir le produit de cet emprunt dans une devise offrant un rendement plus élevé. La différence de taux d'intérêt entre les deux monnaies constitue le gain potentiel de l'opération.

Pourquoi le différentiel de taux d'intérêt est le moteur de cette stratégie. Plus l'écart entre les taux des banques centrales des deux devises est important, plus le carry trade devient attractif pour les investisseurs en quête de rendement.

Les devises typiquement utilisées dans ce type de stratégie de change. D'un côté, des monnaies de financement à taux bas. De l'autre, des devises à haut rendement, souvent issues de pays émergents ou d'économies aux taux directeurs élevés.

Qui pratique le carry trade. Principalement les fonds spéculatifs et les grands investisseurs institutionnels, qui disposent de la capacité financière et de l'accès aux marchés nécessaires pour mettre en œuvre cette stratégie à grande échelle.

Les risques du carry trade, en particulier lors des périodes de forte volatilité ou d'aversion au risque sur les marchés financiers. Un retournement brutal du sentiment de marché peut déclencher un débouclage massif des positions de carry trade, provoquant des mouvements de change violents et imprévisibles.

Pourquoi cet épisode vous est utile :

Le carry trade n'est pas qu'une stratégie d'investisseurs. C'est un mécanisme qui influence directement la volatilité des devises sur lesquelles vous avez peut-être une exposition commerciale, en tant qu'entreprise qui importe, exporte ou opère en business international.

Comprendre comment fonctionne le carry trade vous permet de mieux interpréter certains mouvements de taux de change qui semblent déconnectés de l'économie réelle, et d'anticiper des phases de volatilité accrue liées au débouclage de ces positions spéculatives, un facteur de risque financier souvent ignoré par les entreprises dans leur gestion de trésorerie.

Que vous soyez trésorier, directeur financier, responsable des achats internationaux ou dirigeant d'une entreprise exposée aux devises étrangères, cet épisode vous donne les clés pour comprendre un mécanisme central du marché des changes, et pour mieux anticiper son impact sur votre couverture de change.

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Business sans Frontières est le podcast de référence sur la finance internationale, le risque de change, les devises, les monnaies et le business international. Chaque épisode décrypte un sujet clé pour les professionnels qui opèrent sur les marchés internationaux : couverture de change, paiement international, taux de change dans les banques, gestion du risque financier, finance d'entreprise à l'export et à l'import, et stratégies utilisées par les établissements de paiements et les institutions financières.

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