Ni le taux plancher du contrat à terme, ni le coût plein d'une option vanille. Les tunnels d'options, aussi appelés collars, offrent une troisième voie pour gérer le risque de change : une protection encadrée, partiellement ou totalement financée, qui définit un corridor de taux de change dans lequel l'entreprise évoluera quoi qu'il arrive. Dans cet épisode de Business sans Frontières, on décrypte les tunnels d'options : leur mécanisme, leur construction, leurs avantages et leurs limites dans une stratégie de couverture de change. Ce que vous allez comprendre : Le principe du tunnel d'options. Cette stratégie repose sur la combinaison de deux options de sens inverse. L'entreprise achète une option pour se protéger contre un mouvement défavorable du taux de change. Simultanément, elle vend une option dans le sens inverse, un call, pour financer tout ou partie de la prime de l'option achetée. Le résultat : un corridor de protection avec un taux plancher et un taux plafond. Comment le tunnel d'options finance la couverture. La prime encaissée sur l'option vendue vient réduire, voire annuler dans le cas d'un tunnel à prime zéro, le coût de l'option achetée. C'est l'un des principaux avantages de cette stratégie par rapport à l'achat simple d'une option vanille, dont la prime peut peser sur la rentabilité de l'opération commerciale couverte. La différence avec le contrat à terme. Un contrat à terme fixe un taux de change unique et définitif. Le tunnel d'options laisse une marge de manœuvre : si le taux de change évolue favorablement entre les deux bornes du corridor, l'entreprise peut en profiter partiellement. En revanche, au-delà du taux plafond ou en dessous du taux plancher, la position est figée, comme avec un contrat à terme classique. Dans quels cas utiliser un tunnel d'options. Cette stratégie est particulièrement adaptée aux entreprises qui souhaitent se protéger contre un mouvement défavorable du taux de change, sans renoncer totalement à un gain potentiel en cas d'évolution favorable, et sans décaisser de prime importante. Elle convient aux flux en devises prévisibles à l'export ou à l'import, sur des horizons de quelques semaines à plusieurs mois. Les limites à connaître. En vendant une option, l'entreprise accepte de renoncer au-delà d'un certain niveau de gain. Si le taux de change évolue très favorablement, la stratégie tunnel sera moins performante qu'une option simple non combinée. Par ailleurs, la construction d'un tunnel d'options nécessite une bonne compréhension des mécanismes des options et un dialogue approfondi avec sa banque ou ses établissements de paiements. Pourquoi cet épisode vous est utile : Les tunnels d'options sont l'une des stratégies de couverture de change les plus utilisées par les entreprises qui opèrent en business international, car elles permettent de maîtriser son risque de change sans immobiliser de trésorerie en prime d'option. Comprendre le fonctionnement d'un collar, c'est être en mesure d'évaluer si cette stratégie est adaptée à votre situation, de comprendre ce que vous proposent vos banques ou établissements de paiements quand ils vous soumettent ce type de structure, et de comparer objectivement ses avantages et ses contraintes par rapport au contrat à terme ou à l'option vanille simple. Que vous soyez trésorier, directeur financier, ou dirigeant d'une entreprise exposée aux devises à l'export ou à l'import, cet épisode vous donne les outils pour intégrer les tunnels d'options dans votre politique de gestion du risque de change et du risque financier en monnaies étrangères. Retrouvez Business sans Frontières sur Spotify, Apple Podcasts, Deezer, YouTube et toutes les plateformes audio. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Une option vanille sur le marché des changes, c'est le droit d'acheter ou de vendre une devise à un prix fixé à l'avance, sans l'obligation de le faire. Un contrat simple en apparence, mais dont la valorisation repose sur des mécanismes que tout professionnel exposé au risque de change devrait comprendre. Dans cet épisode de Business sans Frontières, on décrypte les options vanilles : leurs caractéristiques, leurs paramètres de négociation, les facteurs qui influencent leur valeur, et leur place dans une stratégie de couverture de change. Ce que vous allez comprendre : La différence entre un call et un put. Le call est une option d'achat, il donne le droit d'acheter une devise à un prix convenu. Le put est une option de vente, il donne le droit de vendre. Dans les deux cas, l'acheteur paie une prime pour acquérir ce droit, sans s'engager à l'exercer si les conditions de marché ne le justifient pas. Les paramètres clés d'une option vanille. Le prix d'exercice, aussi appelé strike, est le taux de change auquel l'option peut être exercée. La date d'échéance fixe la durée de vie du contrat. La prime est le coût de l'option, payée à l'achat et non récupérable. Ces trois paramètres définissent entièrement le profil de risque et de rendement de l'instrument. Les facteurs qui influencent la valeur d'une option sur devises. La volatilité du taux de change est le premier facteur : plus elle est élevée, plus la prime est élevée, car la probabilité que l'option devienne profitable augmente. Le différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises joue également un rôle, via les points de swap intégrés dans la valorisation. Enfin, l'écart entre le prix d'exercice et le taux de change au comptant, appelé moneyness, détermine si l'option est dans la monnaie, à la monnaie ou en dehors de la monnaie. Les avantages des options vanilles dans la gestion du risque de change. Contrairement au contrat à terme, l'option vanille protège contre un mouvement défavorable de taux de change tout en permettant de profiter d'une évolution favorable. Cette asymétrie en fait un instrument de couverture de change particulièrement adapté aux entreprises qui souhaitent se protéger sans renoncer à un gain potentiel. Les limites à connaître. Le coût de la prime peut être significatif, surtout en période de forte volatilité. Il doit être intégré dans le calcul de rentabilité de l'opération commerciale couverte. Par ailleurs, la complexité de la valorisation des options nécessite une bonne compréhension des mécanismes sous-jacents avant de les utiliser. Pourquoi cet épisode vous est utile : Les options vanilles sont utilisées par les banques, les établissements de paiements et les trésoreries d'entreprises pour construire des stratégies de couverture flexibles. Elles permettent de gérer le risque de change sans figer définitivement un taux, ce qui les distingue fondamentalement du contrat à terme classique. Pour une entreprise qui importe ou exporte en devises étrangères, comprendre les options vanilles, c'est disposer d'un outil supplémentaire dans sa boîte à outils de gestion du risque de change et être en mesure d'évaluer si leur coût est justifié au regard de la protection qu'elles apportent sur les taux de change. Que vous soyez trésorier, directeur financier ou dirigeant d'une entreprise en développement à l'international, cet épisode vous donne les bases pour comprendre les options vanilles, lire une cotation, et les intégrer dans votre réflexion sur la couverture de change en devises étrangères. Business sans Frontières est le podcast de référence sur la finance internationale, le risque de change, les devises, les monnaies et le business international. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Quand une entreprise a besoin de liquidités en dollars pour trois mois, mais dispose d'euros sans vouloir prendre de risque de change, elle peut utiliser un swap de change. Discret, technique, et pourtant au cœur de la gestion de trésorerie des grandes entreprises et des institutions financières. Dans cet épisode de Business sans Frontières, on décrypte les swaps de change : leur mécanisme, leur mode de cotation, et leur utilisation concrète dans la gestion des positions de trésorerie en devises étrangères. Ce que vous allez comprendre : Ce qu'est un swap de change. Il s'agit d'une opération qui combine deux transactions de change simultanées sur les mêmes devises : une transaction au comptant dans un sens, et une transaction à terme dans le sens inverse. En combinant ces deux jambes, l'entreprise ou l'institution financière échange temporairement une devise contre une autre, puis effectue l'opération inverse à une date convenue. Pourquoi les swaps de change ne sont pas des contrats à terme classiques. Contrairement à un forward simple, le swap de change ne cherche pas à couvrir une exposition commerciale future. Il répond à un besoin de liquidité multidevises à court terme, sans créer de risque de change additionnel sur le bilan. Comment les swaps de change sont cotés sur le marché interbancaire. La cotation repose sur les points de swap, eux-mêmes dérivés du différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises. Comprendre cette mécanique est indispensable pour lire correctement les conditions proposées par votre banque ou vos établissements de paiements. L'avantage des swaps de change en matière de risque de crédit. Contrairement à un prêt en devises classique, un swap de change présente un risque de crédit limité, car les deux contreparties échangent des flux réels dans des devises différentes ce qui réduit l'exposition nette en cas de défaillance. L'utilisation des swaps de change dans la gestion de trésorerie et du risque bilanciel. Les grandes entreprises qui gèrent des flux en plusieurs monnaies utilisent les swaps de change pour optimiser leur position de liquidité, réduire leur coût de financement en devises étrangères, et gérer les décalages temporels entre encaissements et décaissements en devises. Pourquoi cet épisode vous est utile : Les swaps de change sont utilisés quotidiennement par les banques, les fonds d'investissement et les trésoreries de grands groupes. Mais ils restent peu connus des entreprises de taille intermédiaire qui pourraient pourtant en bénéficier pour gérer leurs besoins de trésorerie en devises à moindre coût. Comprendre les swaps de change, c'est comprendre une partie importante du fonctionnement du marché des changes et être en mesure d'évaluer si cet outil est adapté à votre situation, que vous gériez des flux à l'import, à l'export, ou dans le cadre d'une activité de business international impliquant plusieurs monnaies. Que vous soyez trésorier, directeur financier ou dirigeant d'une entreprise exposée au risque de change, cet épisode vous donne les bases pour comprendre les swaps de change et leur place dans une stratégie de couverture de change et de gestion du risque financier. Business sans Frontières est le podcast de référence sur la finance internationale, le risque de change, les devises, les monnaies et le business international. Chaque épisode décrypte un sujet clé pour les professionnels qui opèrent sur les marchés internationaux : couverture de change, paiement international, taux de change dans les banques, gestion du risque financier, finance d'entreprise à l'export et à l'import. Retrouvez Business sans Frontières sur Spotify, Apple Podcasts, Deezer, YouTube et toutes les plateformes audio. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Il a fermé toutes ses filiales et a reconquis 40 pays en 20 ans. Voici pourquoi. Une phrase qui résume la philosophie de notre invité : "Il faut accepter de mourir." Pas du fatalisme - une discipline. Celle qui permet de tout remettre en jeu, chaque jour, sans s'accrocher à ce qu'on a déjà construit. Dans cet épisode de Business Sans Frontières, Sébastien Oum, PDG d'Ambriva et spécialiste de la gestion du risque de change pour les PME et ETI, reçoit Thibaut Guillaume, fondateur et président de Vitrinemedia. En 20 ans, Thibaut Guillaume a construit une PME industrielle présente dans plus de 40 pays, avec une usine en Asie, 80 000 clients, 30M€ de CA et 2 millions d'afficheurs vendus. Un parcours international exemplaire et riche en leçons concrètes sur la gestion des devises, la protection des marges et le développement à l'export. Au programme : la construction d'une expansion internationale durable, les erreurs qui grignotent la marge sans qu'on les voie, et la transformation d'un modèle économique entier en pleine crise sanitaire.   En 2007, il lance Vitrinemedia avec une idée simple : équiper les vitrines des agences immobilières d'écrans publicitaires. 20 ans plus tard : 30 millions d'euros de chiffre d'affaires, 2 millions d'afficheurs vendus, 80 000 clients dans 40 pays, une usine en Asie. Thibaut Guillaume revient sans détour sur sa décision de fermer ses filiales en Australie, au Japon et au Canada après des années à 50% du temps en déplacement. Il explique comment Vitrine Media est passé de 80% de ventes en cash à 90% en financement par abonnement, pourquoi fabriquer ses propres produits en Asie est devenu une clé de compétitivité, et comment il a traversé quatre crises majeures en deux décennies : 2008, 2013, le Covid, et les tensions géopolitiques actuelles. Un échange direct entre deux dirigeants qui ont travaillé ensemble 3 mois sur la structuration de la gestion du change chez Vitrine Media, huit ans plus tôt. ***   Business Sans Frontières est le podcast des dirigeants qui font vraiment de l'international. Chaque mois, Sébastien Oum reçoit un PDG, un DAF ou un expert qui partage son expérience sans filtre. Pour les dirigeants et DAF de PME et ETI françaises qui exportent, encaissent en devises, et veulent arrêter de laisser de la marge sur la table sans le savoir.   Découvrez comment Ambriva protège les marges des entreprises exposées aux risques de change : https://www.ambriva.com/ Retrouvez-nous sur les réseaux Business Sans Frontières ! Youtube : https://www.youtube.com/@BusinessSansFrontieres-so Facebook : https://www.facebook.com/profile.php?id=61575412352396 Instagram : https://www.instagram.com/businesssansfrontieres.podcast/ ➡️ Pour me contacter via Linkedin : https://www.linkedin.com/in/sebastienoum/ ➡️ 20 min gratuites pour évaluer votre potentiel d'économie avec AMBRIVA : Bookez votre Appel stratégique – change (https://app.iclosed.io/e/SebastienOum/appel-strategique-change) Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Emprunter dans une devise qui ne coûte presque rien. Investir cet argent dans une devise qui rapporte beaucoup plus. C'est le principe du carry trade, l'une des stratégies les plus utilisées sur le marché des changes et l'une des moins comprises en dehors des salles de marché. Dans cet épisode de Business sans Frontières, on décrypte le carry trade de A à Z : son mécanisme, les devises concernées, les acteurs qui le pratiquent, et les risques qu'il fait peser sur votre exposition au risque de change si vous opérez à l'international. Ce que vous allez comprendre : Le mécanisme du carry trade. Vous empruntez dans une devise à faible taux d'intérêt, historiquement le yen japonais ou le franc suisse, pour investir le produit de cet emprunt dans une devise offrant un rendement plus élevé. La différence de taux d'intérêt entre les deux monnaies constitue le gain potentiel de l'opération. Pourquoi le différentiel de taux d'intérêt est le moteur de cette stratégie. Plus l'écart entre les taux des banques centrales des deux devises est important, plus le carry trade devient attractif pour les investisseurs en quête de rendement. Les devises typiquement utilisées dans ce type de stratégie de change. D'un côté, des monnaies de financement à taux bas. De l'autre, des devises à haut rendement, souvent issues de pays émergents ou d'économies aux taux directeurs élevés. Qui pratique le carry trade. Principalement les fonds spéculatifs et les grands investisseurs institutionnels, qui disposent de la capacité financière et de l'accès aux marchés nécessaires pour mettre en œuvre cette stratégie à grande échelle. Les risques du carry trade, en particulier lors des périodes de forte volatilité ou d'aversion au risque sur les marchés financiers. Un retournement brutal du sentiment de marché peut déclencher un débouclage massif des positions de carry trade, provoquant des mouvements de change violents et imprévisibles. Pourquoi cet épisode vous est utile : Le carry trade n'est pas qu'une stratégie d'investisseurs. C'est un mécanisme qui influence directement la volatilité des devises sur lesquelles vous avez peut-être une exposition commerciale, en tant qu'entreprise qui importe, exporte ou opère en business international. Comprendre comment fonctionne le carry trade vous permet de mieux interpréter certains mouvements de taux de change qui semblent déconnectés de l'économie réelle, et d'anticiper des phases de volatilité accrue liées au débouclage de ces positions spéculatives, un facteur de risque financier souvent ignoré par les entreprises dans leur gestion de trésorerie. Que vous soyez trésorier, directeur financier, responsable des achats internationaux ou dirigeant d'une entreprise exposée aux devises étrangères, cet épisode vous donne les clés pour comprendre un mécanisme central du marché des changes, et pour mieux anticiper son impact sur votre couverture de change. *** Business sans Frontières est le podcast de référence sur la finance internationale, le risque de change, les devises, les monnaies et le business international. Chaque épisode décrypte un sujet clé pour les professionnels qui opèrent sur les marchés internationaux : couverture de change, paiement international, taux de change dans les banques, gestion du risque financier, finance d'entreprise à l'export et à l'import, et stratégies utilisées par les établissements de paiements et les institutions financières. Retrouvez Business sans Frontières sur Spotify, Apple Podcasts, Deezer, YouTube et toutes les plateformes audio. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Quand une banque vous propose un taux de change à terme, elle ne l'invente pas. Elle calcule. Et derrière ce calcul, il y a une mécanique précise que peu de trésoriers, directeurs financiers ou entrepreneurs en business international ont vraiment explorée. Dans cet épisode de Business sans Frontières, on ouvre le capot. On vous explique comment construire un pricer de taux de change à terme, l'outil qu'utilisent les teneurs de marché pour former les prix sur le marché des changes et coter des opérations de couverture de change à leurs clients. Ce que vous allez comprendre : Pourquoi le taux de change à terme est différent du taux spot, et ce que cet écart signifie concrètement pour une entreprise qui exporte ou importe en devises étrangères. Le rôle du différentiel de taux d'intérêt entre deux monnaies dans la formation du taux à terme. C'est ce différentiel, et non une anticipation du marché, qui explique l'essentiel de l'écart entre le taux au comptant et le taux forward. Les points de swap : comment ils sont calculés, comment ils sont cotés sur le marché interbancaire, et ce qu'ils représentent dans une opération de contrat à terme entre une entreprise et sa banque. Les notions de report et de déport, qui permettent de savoir si une devise est cotée au-dessus ou en dessous de son taux spot à une échéance donnée et ce que ça implique pour votre stratégie de couverture de change. Les données nécessaires pour réaliser ce calcul dans la pratique : taux de change au comptant, courbes de taux d'intérêt des deux devises concernées, bases monétaires, et convention de calcul des jours. Pourquoi cet épisode vous est utile : La plupart des entreprises qui opèrent en business international utilisent des taux à terme sans comprendre comment ils sont construits. Elles acceptent les cotations de leurs banques sans pouvoir les challenger, ni évaluer si les conditions proposées sont compétitives. Comprendre la mécanique du taux de change à terme, c'est comprendre ce que vous payez réellement quand vous couvrez une exposition en devises. C'est aussi être en mesure de comparer les offres de plusieurs établissements de paiements ou banques, et de prendre des décisions de trésorerie plus éclairées. Que vous soyez trésorier d'entreprise, directeur financier, responsable des achats internationaux ou entrepreneur en développement à l'export ou à l'import, cet épisode vous donne les bases pour lire, comprendre et utiliser un taux de change à terme avec confiance. Business sans Frontières est le podcast de référence sur la finance internationale, le risque de change, les devises, les monnaies et le business international. Chaque épisode décrypte un sujet clé pour les professionnels qui opèrent sur les marchés internationaux : couverture de change, paiement international, taux de change dans les banques, gestion du risque financier, finance d'entreprise à l'export et à l'import. Retrouvez Business sans Frontières sur Spotify, Apple Podcasts, Deezer, YouTube et toutes les plateformes audio. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Dans cet épisode de Business Sans Frontières, vous découvrez les points de swap : un outil clé du marché des changes que tout professionnel du commerce international ou de la finance doit maîtriser. Vous comprenez ce qui différencie un taux de change au comptant (spot) d'un taux à terme (forward), et pourquoi cet écart, exprimé en pips, est au cœur des opérations de couverture de change. Au programme : Pourquoi les points de swap existent et comment ils sont cotés sur le marché Le rôle central du différentiel de taux d'intérêt entre deux devises Les notions de report et déport pour décrypter la relation spot/terme Ce que ça change concrètement pour les entreprises qui opèrent à l'international Que vous soyez trésorier, directeur financier ou entrepreneur en développement international, cet épisode vous donne les clés pour lire et utiliser les taux à terme avec confiance. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Dans cet épisode de Business Sans Frontières, vous découvrez la roupie mauricienne (MUR) : la monnaie officielle de l'Île Maurice et tout ce qu'elle révèle sur l'économie d'un pays ouvert, dynamique et stratégiquement positionné dans l'océan Indien. L'Île Maurice est bien plus qu'une destination touristique. C'est un hub financier et commercial reconnu à l'échelle internationale, avec un environnement des affaires stable, une fiscalité attractive et des liens économiques historiquement forts avec la France. Comprendre la roupie mauricienne, c'est comprendre les ressorts d'une économie insulaire qui a su se diversifier et s'imposer comme une place financière de référence en Afrique subsaharienne et dans la zone océan Indien. Dans cet épisode, vous comprenez comment la roupie mauricienne fonctionne sur le marché des changes, comment elle est cotée face aux grandes devises internationales, et en particulier face à l'euro, et quels sont les mécanismes qui régissent son évolution. Vous explorez également le rôle de la Banque de Maurice, l'institution qui supervise la politique monétaire du pays et veille à la stabilité de la devise. Au programme : Les caractéristiques économiques et financières clés de l'Île Maurice Le fonctionnement de la roupie mauricienne (MUR) sur le marché des changes Les relations économiques et commerciales privilégiées entre Maurice et la France L'ouverture financière du pays et le rôle central des paiements internationaux L'évolution historique du taux de change MUR/EUR et les grandes tendances observées Le niveau de volatilité de la roupie mauricienne et ce qu'il implique pour vos opérations Les principaux facteurs économiques susceptibles d'influencer l'évolution de la devise : tourisme, exportations, flux d'investissements étrangers, politique monétaire Cet épisode vous donne également les clés pour anticiper les risques de change liés aux transactions en roupies mauriciennes. Que vous réalisiez des paiements fournisseurs, des encaissements clients ou des investissements à l'Île Maurice, comprendre le comportement de cette devise vous permet de prendre de meilleures décisions financières et de sécuriser vos marges. Que vous soyez entrepreneur en développement à l'international, trésorier d'entreprise, directeur financier ou simplement curieux des dynamiques économiques de l'océan Indien, cet épisode vous offre une lecture claire, pédagogique et opérationnelle de la roupie mauricienne et de son environnement. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Cet épisode présente le dirham marocain (MAD), la monnaie du Maroc, ainsi que son rôle dans les échanges économiques et financiers internationaux. Il explique le régime de change encadré par la Bank Al-Maghrib et le fonctionnement de la bande de fluctuation du dirham marocain autour d’un panier composé d’euro et de dollar. L’épisode aborde également l’importance des relations économiques entre la France et le Maroc, les flux de paiements internationaux, l’intégration commerciale du pays dans l’économie mondiale ainsi que les facteurs économiques et financiers pouvant influencer l’évolution du dirham marocain.  Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

Cet épisode explique le fonctionnement des paiements internationaux et les facteurs qui influencent leur rapidité. Il présente d’abord le système SEPA, qui permet d’effectuer des paiements en euros rapidement et sans intermédiaire entre les banques de la zone concernée. L’épisode aborde ensuite les paiements internationaux hors zone SEPA, qui peuvent nécessiter l’intervention de banques intermédiaires et dépendre des systèmes de paiement, des fuseaux horaires ou du niveau d’automatisation des infrastructures bancaires. Il explique également les délais habituellement constatés, le rôle du « last mile » dans la réception des fonds, les principaux frais appliqués lors d’un virement international ainsi que les bonnes pratiques permettant de limiter les retards ou les erreurs lors d’un paiement à l’étranger. Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.