Vingt ans à négocier des levées de fonds. Une seule certitude : la « market practice » n'est ni absolue ni immuable

Benjamin Cichostepski-Lesage, avocat M&A, exerce depuis 20 ans chez Orrick, dont 15 ans dans le Venture. Il a aussi lancé le Paris Tech Studio, inspiré directement des pratiques du cabinet dans la Silicon Valley.

Associé sur des opérations emblématiques comme Mistral AI, il accompagne au quotidien les fondateurs de la French Tech dans leurs levées de fonds et leurs sorties.

Nous avons exploré :

1️⃣ Les pièges cachés des term sheets - Pourquoi une clause « customary rights » peut se retourner contre vous et comment décrypter la vraie valorisation (pré vs post-money, ESOP inclus ou non)

2️⃣ La réalité des liquidations préférentielles - Quand elles protègent légitimement les investisseurs, quand elles deviennent toxiques, et pourquoi les earn-out restent un miroir aux alouettes

3️⃣ L'évolution du venture français - Les progrès accomplis depuis 2017, les standards qui ont changé, et pourquoi le débat sur les « valorisations trop élevées » passe à côté de l'essentiel

Pas de discours marketing, juste la réalité du terrain pour les fondateurs qui veulent comprendre ce qu'ils signent vraiment.

Merci Ben pour ce partage précieux.

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