Transcription

• Speaker #0

  Bienvenue dans ce hors-série de la voie de la gestion de fortune. Pendant 30 ans, l'économie mondiale a profité d'un grand réservoir de main-d'oeuvre, notamment avec l'ouverture de la Chine et de l'Europe de l'Est. Cette abondance a permis de garder une inflation basse et des taux d'intérêt très faibles. Mais aujourd'hui, nous arrivons à un tournant. Le vieillissement des populations change la donne. Pour comprendre ces enjeux, je reçois Jean-Patrick Mousset, directeur de l'advisory à la Banque Transatlantique. A noter que les analyses qui suivent sont partagées à titre purement informatif et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement.

• Speaker #1

  Bonjour Marc-Antoine.

• Speaker #0

  Bonjour Jean-Patrick. Alors nous parlons d'un grand renversement avec une démographie de plus en plus vieillissante. Déjà pour commencer, quelques chiffres marquants.

• Speaker #1

  Alors si on peut retenir un chiffre, c'est 820 millions. 820 millions, c'est quoi ? C'est la taille de la population active dans les pays de l'OCDE. Et c'est une population active qui stagne, voire qui baisse très légèrement.

• Speaker #0

  Alors est-ce que c'est inquiétant, Jean-Patrick ? Est-ce que ça signifie notamment que le manque de travailleurs devient, ou peut-être même est déjà devenu un frein pour l'économie ?

• Speaker #1

  Alors tout à fait, c'est un frein à l'économie puisque ça ralentit la croissance potentielle. Alors ça peut être compensé. Ça peut être compensé par quoi ? Déjà par l'augmentation du taux de participation des seniors dans la population active. mais également par le fait que l'augmentation de la productivité peut venir également de l'augmentation des investissements, soit en intelligence artificielle, soit en automatisation.

• Speaker #0

  Quelles conséquences concrètes, notamment pour nos clients ? Vous identifiez trois points clés. Le premier, l'inflation.

• Speaker #1

  Alors effectivement, l'inflation est affectée puisque schématiquement, on passe d'une population qui produit et qui consomme moins, donc plutôt des inflationnistes, à une population qui... consomme plus et produit moins. Donc plutôt inflationniste. Ça c'est un premier point sur l'inflation. Deuxième point sur l'inflation, c'est le fait qu'on a une rare réflexion de la main d'oeuvre. Donc dans le cadre d'une demande de main d'oeuvre qui reste toujours au même niveau, logiquement ça renchérit le coût du travail.

• Speaker #0

  Deuxième point, c'est le besoin d'investissement des entreprises, des entreprises qui doivent désormais trouver des solutions.

• Speaker #1

  Tout à fait. Et donc ça, ça implique une augmentation des taux d'intérêt, non seulement par le fait que les entreprises ont besoin de davantage de capitaux. pour investir. Et deuxième point, le fait que les États doivent s'endetter pour financer leurs dépenses de santé.

• Speaker #0

  Justement, le troisième point, c'est la santé.

• Speaker #1

  Oui, il y a clairement une augmentation des dépenses de santé dans les pays de l'OCDE qui est consécutive à l'allongement de l'espérance de vie. Et on pense en particulier aux maladies neurodégénératives car elles entraînent une augmentation des besoins de prise en charge.

• Speaker #0

  Dernière question, quel impact ce vieillissement des populations aura ou a déjà sur les taux d'intérêt ?

• Speaker #1

  Dans un contexte d'augmentation des besoins d'investissement et d'une inflation plus forte que par le passé, logiquement, ça implique des taux d'intérêt plus élevés que lors de ces dernières années.

• Speaker #0

  Merci Jean-Patrick.

• Speaker #1

  Merci Marc-Antoine.

• Speaker #0

  Vous pouvez retrouver l'article complet sur notre site internet. Merci de nous avoir suivis. A très bientôt sur la voie de la gestion de fortune.