Transcription

• Speaker #0

  Dans un environnement de marché volatile et incertain où les repères classiques d'investissement sont mis à l'épreuve, certaines solutions reviennent sur le devant de la scène. C'est le cas notamment des produits structurés. Ce sont des instruments financiers, on le rappelle, complexes, un point essentiel à rappeler conformément à la réglementation, mais qui suscitent un regain d'intérêt chez certains investisseurs. Alors pourquoi ? Ce retour en grâce en 2025, à qui s'adressent ces produits et dans quelles situations peuvent-ils trouver leur place dans une stratégie patrimoniale construite avec discernement ? Pour en parler, je reçois Yves Blanchet, responsable des produits structurés. Bienvenue dans « À l'écoute des marchés » , un podcast de la Banque Transatlantique. Et bonjour Yves, merci d'être avec nous aujourd'hui.

• Speaker #1

  Bonjour Marc-Antoine, très heureux d'échanger avec vous.

• Speaker #0

  Alors Yves, avant de commencer, un bref message réglementaire. Les informations présentées dans ce podcast ne constituent en aucun cas un conseil en investissement ou une recommandation de conclure une opération portant sur un produit structuré. Leur consultation est simplement effectuée sous votre entière responsabilité. Les informations sont données à titre informatif uniquement, voilà pour le réglementaire. Alors, on l'a évoqué en introduction, Yves, les produits structurés font un retour marqué dans les conversations patrimoniales et ce, en raison du marché mondial très incertain. On a notamment beaucoup commenté dans ce podcast l'arrivée de Donald Trump à la présidence des États-Unis, qui a rabattu les cartes du marché mondial. Alors, est-ce que c'est là, finalement, la principale raison, Yves, du regain d'intérêt envers les produits structurés ?

• Speaker #1

  Écoutez, c'est une des raisons indéniablement, puisque les décisions prises par Donald Trump... Trump à son arrivée à la Maison-Blanche au début de l'année 2025 ont provoqué une chute des marchés actions. Je ne sais pas si vous vous souvenez de la baisse de l'euro-stock 50 fin mars, début avril, et une hausse de la volatilité. Donc ça, ce sont des conditions qui sont très favorables pour la construction de produits structurés. Par ailleurs, il y a un mouvement qui a été initié au milieu de l'année 2022, qui est le mouvement de hausse des taux. et qui lui aussi, bien évidemment, est très favorable pour la construction de ces produits. Donc on a la conjonction de ces deux facteurs. D'un côté, les circonstances actuelles qu'on connaît en 2025, et de l'autre côté, cette tendance de hausse des taux qui sont très favorables.

• Speaker #0

  Est-ce qu'on peut réellement dire aujourd'hui qu'on est entré dans un moment structuré sur les marchés en 2025 ?

• Speaker #1

  Oui, je crois qu'on peut dire ça parce que... En regardant d'un côté les anciens produits qui sont dans les portefeuilles des clients, ces produits montent leur efficacité puisqu'ils ont une protection ou une garantie au capital. Et quand les marchés baissent, ces mécanismes de protection fonctionnent à plein. Donc ça, c'est le premier point. Et puis le deuxième point, c'est celui qu'on a évoqué là maintenant, dans lequel les conditions de marché sont meilleures et favorables. favorables à de nouvelles souscriptions et de nouveaux investissements en produits structurés. Donc il y a ce double mouvement, efficacité sur les produits anciens et opportunité sur les produits nouveaux.

• Speaker #0

  À qui s'adressent finalement principalement les produits structurés ?

• Speaker #1

  Je dirais qu'a priori, ils vont être des véhicules d'investissement pour des clients qui ont des volants d'actifs financiers relativement importants. Mais il faut ajouter... mettre un petit bémol en disant qu'ils ont leur place dans toute allocation diversifiée, quel qu'en soit le montant.

• Speaker #0

  Effectivement, et ce aussi, il faut préciser Yves, du profil spécifique de chaque investisseur. Alors, pour mieux comprendre les produits structurés, il faut expliquer qu'ils permettent de diversifier les risques tout en cherchant un rendement conditionnel dans un scénario prévisible. Les produits structurés, il faut le dire, sont complexes. Alors... Faut-il aujourd'hui réhabiliter leur image, Yves ? Et comment expliquer simplement leur fonctionnement ?

• Speaker #1

  Oui, je crois qu'il faut effectivement réhabiliter leur image parce que souvent, on a une vision trop technique. Je crois que si ces produits, on les explique, on explique le scénario, on explique la logique du produit, ses limites et puis ses risques, bien évidemment. Je crois que le client est tout à fait à même de les comprendre. Surtout si effectivement on met de côté le jargon et on évite tout terme trop technique.

• Speaker #0

  Et alors justement, parmi les termes complexes, techniques, face à l'incertitude, on entend souvent parler de décorrélation dans les portefeuilles. Expliquez-moi justement ce terme décorrélation et en quoi les produits structurés peuvent-ils justement jouer ce rôle ?

• Speaker #1

  La décorrélation, c'est le fait qu'effectivement, les produits à l'intérieur d'un portefeuille ne varient pas dans le même sens. Donc ça, c'est le phénomène de la décorrélation. Pourquoi ces produits peuvent-ils y atteindre cet objectif ? D'abord parce qu'effectivement, souvent, ils peuvent être construits sur des indices. Donc ça veut dire qu'effectivement, l'univers d'investissement va être effectivement très large. Cette décorrélation va servir d'amortisseur quand les marchés vont baisser.

• Speaker #0

  Alors dans un portefeuille déjà diversifié, comment intégrer, en structurer, sans déséquilibrer finalement le profil de risque global ?

• Speaker #1

  Je crois qu'utiliser les produits structurés, ça sera quand même très concrètement essayer d'abaisser le profil de risque du portefeuille global. Et ça, ce sera toujours quelque chose d'excessivement positif pour l'investisseur.

• Speaker #0

  Est-ce qu'il y a des secteurs ou des sous-jacents actuellement privilégiés dans la structuration des produits ?

• Speaker #1

  Alors... Oui, bien évidemment, les opportunités de marché évoluent très, très rapidement. Ça, il faut l'avoir en tête. Mais il peut y avoir des secteurs ou des entreprises qui sont décotées en retournement ou en restructuration, sur lesquelles les investisseurs n'ont pas obligatoirement de visibilité. Et donc, du coup, il y a de la présence de la volatilité sur ces sous-jacents. et ils peuvent constituer de très bons sous-jacents. pour construire des produits structurés. Donc ça, c'est, je dirais, le premier pan sur lequel on peut réfléchir. Le deuxième, c'est au contraire des secteurs sur lesquels on voit des secteurs en forte croissance à relatif long terme et qui vont permettre que les mécanismes de collabilité, qui sont un des mécanismes utilisés dans les produits structurés, soit... acquis très rapidement et donc le produit va être rappelé et ça c'est toujours excessivement positif pour l'investisseur.

• Speaker #0

  Quand on est investisseur aujourd'hui, est-ce qu'il faut est-ce qu'il y a des choses peut-être à avoir en tête avant d'envisager un produit structuré ?

• Speaker #1

  Écoutez, je crois que il faut se dire qu'il n'y a pas de solution miracle et donc il faut rester véritablement focalisé sur ses objectifs d'investissement et sur cette situation. Et ça, c'est quelque chose qu'il faut garder en tête, c'est-à-dire prioriser ses objectifs, sa situation, et à partir de ça, faire la sélection parmi les produits qui sont proposés.

• Speaker #0

  C'est clairement un intérêt stratégique, en soulignant quand même que ça n'est pas un produit magique.

• Speaker #1

  Oui, je crois qu'il faut absolument toujours le contextualiser, c'est-à-dire qu'il y a un produit qui sert pour une personne, pour une situation d'investissement. et pas pour une autre. Et donc, je crois qu'il faut être très vigilant là-dessus et rappeler aux clients, bien sûr, qu'ils doivent réfléchir à cet aspect d'objectifs et de moyens de les atteindre.

• Speaker #0

  Et on l'aura compris, Yves, les produits structurés, effectivement, sont complexes, sont techniques et ils sont conçus selon une logique précise et encadrée. Et puis, on termine avec ce nouveau message réglementaire. Pour vous rappeler, c'est important que les produits structurés mentionnés sont des instruments techniques et pouvant entraîner une perte. en capital, y compris en cours de vie ou à l'échéance. Toute décision d'investissement doit être prise en lien avec votre conseiller. La Banque Transatlantique décline toute responsabilité quant aux conséquences d'un usage non encadré de ces informations malgré le soin apporté à leur exactitude. En tout cas, merci Yves beaucoup de nous avoir éclairé sur le sujet et à très bientôt.

• Speaker #1

  Merci Marc-Antoine.

• Speaker #0

  Et merci à vous toutes et à vous tous pour votre écoute. A très bientôt pour un nouvel épisode d'A l'écoute des marchés. Un podcast de la Banque Transatlantique.